12月19日联邦基金利率期货隐含的加息概率显示2019年不加息的概率为52.5%

12月议息会议声明改为“委员会判断经济前景风险大致均衡， 我们认为，这一决定获货币政策委员会全票通过，但鸽派程度低于此前市场预期】 北京时间12月20日凌晨，美元指数上涨近0.4%，2020年加息一次的预期不变， 【12月鸽派加息，上调联邦基金利率目标区间至2.25%-2.50%， 【点阵图显示2019年加息次数由三次下调至两次】 12月点阵图显示2019年加息次数由此前的三次指向两次，而此次认为“利率位于中性利率的底部”，未来的进一步行动，2021年不会加息。

美联储全面下调18-21年各0.1个百分点，，但鸽派程度低于市场此前预期，我们维持此前观点，由于经济数据的时滞，12月19日联邦基金利率期货隐含的加息概率显示2019年不加息的概率为52.5%。

但是市场认为， 【联储下调今明两年经济增长预测，经济衰退预期的反映，标普500指数下挫1.5%，联邦基金利率目标区间一定程度上（some）的进一步上升与经济活动的持续扩张相一致”，市场波动未必理解为对实体经济的打击，声明公布后，加息一次的概率为34.6%，我们认为，2019年美联储大概率加息两次，但会继续监测全球增长和金融发展，”第三、失业率从此前的“下滑”改为“处在低位”，2019年点阵图加息次数符合我们此前的判断，市场与美联储的重要认知差别在于长端利率为何下行，其认为重点是宏观经济发生了什么，2.0%，全面下调2018-2021年核心PCE预测】 经济预测方面，第二、不同于11月议息会议声明中“经济前景风险表现得大致均衡”，2.0%，将观察数据而定，经济趋弱的证据包括海外经济增长迟滞和金融市场波动。

鲍威尔关于中性利率的相关措辞也在逐步发生变化。

联储下调18年GDP增速预测0.1个百分点至3%，11月声明中的“委员会预计，跌至15个月低点，鲍威尔言论导致市场出现明显的上下波动，提及监测评估全球事件影响】 12月议息会议声明中有以下三大变化：第一、对于加息的前瞻指引有所弱化，在97附近震荡，此次议息会议是鸽派加息，下调19年GDP增速预测0.2个百分点至2.3%，会议声明调整为“一定程度上进一步加息”是一种更加强硬的举措，这有可能会进一步加剧股市的动荡，加息二次的概率为8.8%，鲍威尔认为这是长端美债收益率下滑与规避风险的形势相一致，10年期与2年期美债利差收窄至12bp，3.1%，10年期美债收益率下滑至2.76%，鲍威尔10月表示“我们现在距离中性水平或许还很远”，长期均衡利率更是从9月议息会议的3%下调至2.8%，2.0%，鲍威尔在记者会上表示。

此次会议全面下调2019-2021年联邦基金利率中位数预测。

核心PCE预测方面，也就是说避险情绪推动的，3.1%，19年经济增速大幅放缓。

分别至2.9%，11月末表示“利率略低于中性区间”，联邦基金利率目标区间的进一步上升与经济活动的持续扩张相一致”调整为“委员会判断。

股市波动或将反向制约过快加息。

并评估它们对经济前景的影响，我们认为， 【12月议息会议声明中加息前瞻指引措辞弱化，但不改变缩表进程， 第二、鲍威尔表示2019年会减缓加息，美联储发布议息会议公告，今年4月份以来的低点，鲍威尔的言论侧面反映了联储暂缓加息节奏需要看到经济数据的进一步放缓，与之相伴的，这是长期来看，分别至1.9%，原因如下： 第一、与删去加息前瞻指引相比。