新股网下中签率创历史新低 涨10倍都难回本的买卖

　　新股网下中签率创历史新低 涨10倍都难回本的买卖

　　本报记者 盛青红 广州报道

　　 9.3亿元资金冻结两天，最后获配9300元不到的股份。这，就是最近网下申购新股思维列控的资本账面。

　　根据思维列控的公告，其网下C类配售对象的有效申购总量为16.24亿股，而最终获配数量为1.595万股，实际获配比例为0.00098%，尚不到十万分之一。

　　 “我乍一看到，还以为我眼花，看错了，后来还想着是不是中信建投的配售机制出了什么问题呢。”某参与了思维列控网下申购的财务投资机构人士告诉记者，“即使涨10倍都还不够资金冻结的利息。”

　　而记者查阅同一批的其他9家新股网下配售率，C类投资者的网下配售率大多和A类、B类相当，并不会相差太远，在万分之二和万分之六区间，而思维列控网下A类和B类的配售对象获配比例均在万分之五以上，但是C类却低至十万分之一。

　　C类中签率不及十万分之一

　　近日，思维列控公布网下中签结果和网上中签率，确定发行价格为33.56元/股，发行数量为4000万股，由于网上有效申购倍数为750.55倍，高于150倍，启动回拨机制，将发行股票数量的60%由网下回拨至网上。最终，网下发行数量为400万股，占本次发行总量的10%；网上发行数量为3600万股，占本次发行总量的90%。

　　在网下配售对象中，总申购量为61亿股的公募社保类配售对象最终获配数量为318.4万股，获配比例为0.052164%；年金保险类配售对象的总申购量为15.4亿股，最终获配数量为80万股，获配比例为0.051946%；其余配售对象总申购量为16.2亿股，最终获配数量为1.6万股，获配比例为0.00098%。其中A类配售量占网下的79.60%，B类占比20.00%，C类仅占0.40%。

　　 “这直接浇灭了网下投资者的打新热情。”一券商自营部人士向记者坦言，“其实主承销商在配售机制上可以均衡一点，不能对C类投资者太歧视。”

　　按照网下配售对象的划分，公募和社保基金属于A类获配对象，企业年金和险资等属于B类，券商自营、资管、基金子公司专户等则属于C类，当然也有个别评分很高的个人和资管机构属于A类，A类配售者获配的比例不低于网下总量的40%。

　　 但根据此前的网下配售结果来看，通常A、B、C三类配售比例差距不会太大，而思维列控尚属首例。

　　“优先安排不低于本次网下发行股票数量的40%向公募社保类配售对象配售；安排不低于本次网下发行股票数量的20%向年金保险类配售对象配售。”思维列控的主承销商中信建投在公告中指出。

　　看中信建投的操作方法，应该是直接就将网下20%拨给B类，然后在B类的基础上每个获配对象增加60股，就形成A类的获配比例，而剩下的就拨给C类投资者。

　　 “B类没规定一定要20%，比10%高就可以，C类再低也不至于1%不到，这以后其他机构谁还敢玩网下啊，还不如直接就在询价环节将C类剔除。”前述券商自营部人士认为。

　　 而记者查阅上一批的IPO发行发现，比较热门的中新科技也存在类似问题，C类投资者获配数量只占网下的3.22%，而A类投资者获配量占比为72.88%，B类投资者获配量占比为23.92%，最终C类投资者网下中签率为0.025%。

　　打新收益不够资金成本

　　据统计，在思维列控网下申购名单中，共有58家C类机构获配总数为1.595万股，每家机构获配275股，获配金额9229元，而他们的初步申购总量则为16.24亿股，涉及金额545亿元，平均每家机构涉及金额9.3亿元。

　　 换句话说，就是拿9.3亿的现金冻结两天，然后换来9300元不到的思维列控。

　　 “即使思维列控涨10倍，那也就赚8.3万元，还不够9.3亿元冻结两天的资金成本，这两天资金成本怎么也得近20万元。”前述财务投资机构人士告诉记者。

　　 在58家C类机构中共有21家属于券商自营，广发证券、招商证券、华泰证券、广州证券、国泰君安等均在列，另外还有易方达和兴业全球专户理财产品账户也在列，此外一家私募基金新疆远策恒达资产管理合伙企业也撬动9.3亿元资金获得9300元不到的市值。

　　 “我们私下都调侃这是IPO新政后新股中签率的提前演习。”前述券商自营部人士说。

　　而一位公募基金的打新人士则告诉记者，结合近来C类投资者的中签率偏低，他们公司也正在推专门针对机构的打新产品，可以量身定制。

　　 根据监管层的安排，2015年最后一批新股发行还有8只，业内也称其为旧时代打新的告别，预计累计冻结资金1.7万亿元。

　　 “等第三批发完之后，老规则下的新股已经发完。目前可以期待的是，证监会证券发行与承销管理办法的正稿，以及证券业协会出台的细则。”华创证券债券团队表示，“股权融资十分迫切，明年的新股发行应该不会等待很久。”

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